文 | 園 長(zhǎng)

編 | 陳梅希

2024年，在國(guó)內(nèi)叫一輛網(wǎng)約車，你有多少種選擇？

絕大多數(shù)人想到的都是滴滴，或者是去高德、美團(tuán)等聚合打車平臺(tái)，“召喚”那些來(lái)自叫不上名字平臺(tái)的網(wǎng)約車，但對(duì)于究竟有多少種選擇一無(wú)所知。事實(shí)是，截至2023年底，全國(guó)共有337家“持牌”的網(wǎng)約車公司，它們都拿到了交通運(yùn)輸部頒發(fā)的網(wǎng)約車平臺(tái)經(jīng)營(yíng)許可。

這可能超出了大部分人的想象，常用的網(wǎng)約車平臺(tái)就那幾個(gè)，三百多個(gè)的數(shù)字確實(shí)驚人。這些公司遍布全國(guó)，大部分固守一兩個(gè)省份，小一點(diǎn)的平臺(tái)甚至只在幾個(gè)城市運(yùn)營(yíng)，“頑強(qiáng)”對(duì)抗著滴滴等大平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。

比如你在廣州打網(wǎng)約車，很可能來(lái)接你的并不是滴滴，而是來(lái)自“如祺出行”平臺(tái)派出的車輛。目前，它的市場(chǎng)份額大約占全國(guó)網(wǎng)約車總單量的1%，排名全國(guó)第八。最近，這家公司很可能即將迎來(lái)IPO——3月底，如祺出行母公司“廣州祺宸科技有限公司”在香港遞交了招股書(shū)，準(zhǔn)備上市了。這在網(wǎng)約車行業(yè)可是新鮮事。

經(jīng)歷了滴滴上市又退市的周折之后，整個(gè)網(wǎng)約車行業(yè)都低調(diào)了起來(lái)，過(guò)去三四年，T3出行、陽(yáng)光出行這樣一度走到過(guò)pre-ipo甚至更遠(yuǎn)的企業(yè)，都縮回了籌備上市的觸角。這次，也是如祺出行第二次交表準(zhǔn)備上市。

但在一眼就能望到頭的網(wǎng)約車行業(yè)里，早已沒(méi)有了新故事，這家以廣深大灣區(qū)為業(yè)務(wù)大本營(yíng)的出行平臺(tái)，能在滴滴之后接過(guò)網(wǎng)約車第一股的大旗嗎？

01 網(wǎng)約車的坑，如祺出行全踩了

網(wǎng)約車行業(yè)向來(lái)是一個(gè)低毛利的“苦生意”，以占據(jù)70%市場(chǎng)規(guī)模的滴滴來(lái)算，凈利潤(rùn)利率在3%左右，連外賣、團(tuán)購(gòu)行業(yè)都比不了，和社交、泛娛樂(lè)公司更是不可同日而語(yǔ)。

至于如祺出行等地方性的出行平臺(tái)，想要在滴滴的牙縫里掏出錢就更難了。最近披露的招股書(shū)顯示，2021到2023三年間，如祺出行一直保持著穩(wěn)定的虧損狀態(tài)，每年虧損6-7億元左右，三年下來(lái)虧了超過(guò)20億。

但與此同時(shí)，如祺和其他同行一樣，網(wǎng)約車訂單數(shù)量在持續(xù)增長(zhǎng)，從2021年的4700萬(wàn)單暴增至2023年的接近1億單，這使得如祺出行平均每單的虧損，從過(guò)去的一單14元縮小到了一單7元。業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)了，但為什么平臺(tái)還是賺不到錢？

一句話概括，那就是出行平臺(tái)需要花錢的地方太多了，招股書(shū)里披露的收入成本一欄始終居高不下。不看招股書(shū)的話，你都不知道一個(gè)出行平臺(tái)有多么能花錢：

首先是給司機(jī)的錢——司機(jī)服務(wù)費(fèi)，這一項(xiàng)就占了收入成本的絕大部分，從2021年的93.5%到2022年的85.2%，再到2023年的77.6%，雖然比例在減少，但絕對(duì)值是在持續(xù)增加的，三年時(shí)間增長(zhǎng)了約6億元。

其次是在2023年花了3億元的汽車服務(wù)站的成本，占到了收入成本的13%。翻遍將近700頁(yè)的招股書(shū)，如祺出行竟然沒(méi)有對(duì)這一項(xiàng)目是什么給出明確的解釋。刺猬公社（ID：ciweigongshe）分析，這一項(xiàng)目從2022年起開(kāi)始在招股書(shū)上有所體現(xiàn)，同樣在2022年，如祺出行推出了一個(gè)服務(wù)網(wǎng)約車師傅的“如祺車服”線下門店，提供網(wǎng)約車租售一站式服務(wù)——有點(diǎn)像汽車4s店，但服務(wù)的是網(wǎng)約車。

其成本在2022年就突破了1億，在2023年突破3億。這些服務(wù)被算作如祺出行生態(tài)的一個(gè)組成部分。但問(wèn)題在于成本居高不下，就算為網(wǎng)約車師傅提供了海底撈式服務(wù)，方便檢修、保養(yǎng)等等，但對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也不劃算。況且如祺出行車輛90%以上都是新能源車型，還大部分都是廣汽新能源近幾年的新車，成本如此之高更顯不合理。

還有一項(xiàng)成本支出是如祺出行等小出行平臺(tái)避免不了的，那就是給美團(tuán)、高德之類各大聚合打車平臺(tái)交的過(guò)路費(fèi)，在如祺出行的招股書(shū)里被稱為“第三方出行服務(wù)平臺(tái)的服務(wù)成本”。這項(xiàng)成本開(kāi)支的增速很快，從2021年的占比0.5%飆升到了2023年的4.1%，成為如祺出行成本中的第三大板塊。

從用戶的角度看，很少有人會(huì)為了中小網(wǎng)約車平臺(tái)單獨(dú)下一個(gè)App，更多會(huì)選擇通過(guò)聚合平臺(tái)集中叫車。如祺出行招股書(shū)披露，聚合平臺(tái)收取的“過(guò)路費(fèi)”多少不一，少的在2%，多的能有12%。隨著它在聚合平臺(tái)上收獲的訂單不斷增長(zhǎng)，付給第三方平臺(tái)的服務(wù)成本也將越來(lái)越大。

02 大灣區(qū)養(yǎng)得起一家上市出行公司嗎？

在2015年-2019年前后，汽車大廠頻繁推出網(wǎng)約車出行平臺(tái)，來(lái)釋放難以安放的產(chǎn)能。吉利有曹操出行，東風(fēng)、一汽、長(zhǎng)安搞了T3出行，廣汽也不甘人后，在2019年聯(lián)合騰訊推出了如祺出行。目前，如祺出行的股權(quán)架構(gòu)中，廣汽占了近40%，騰訊近20%。

對(duì)于這家新生的網(wǎng)約車公司，汽車和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的兩大巨頭可謂頗費(fèi)心力。招股書(shū)披露，廣汽是如祺出行的前五大客戶，同時(shí)也是前五大供應(yīng)商；從人員上看，廣汽集團(tuán)副總經(jīng)理高銳同時(shí)擔(dān)任如祺出行董事長(zhǎng)。騰訊還為如祺出行提供了地圖導(dǎo)航、支付、網(wǎng)絡(luò)安全等解決方案。

在以廣州為中心的“大灣區(qū)”，如祺出行做到了僅次于滴滴的影響力，占有率達(dá)6.9%：到2023年底，如祺出行在大灣區(qū)的滲透率達(dá)到了45%。當(dāng)然，如祺出行也和大灣區(qū)深度綁定，其93.9%的業(yè)務(wù)來(lái)自大灣區(qū)。

廣東省是全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭，連續(xù)多年位居GDP第一省份。扎根經(jīng)濟(jì)第一大省大灣區(qū)的如祺出行，目前看來(lái)，如祺出行沒(méi)有明顯能扭虧的實(shí)力。招股書(shū)中也預(yù)計(jì)，在2024年這家公司仍將繼續(xù)虧損。

那么在未來(lái)，如祺出行有沒(méi)有賺到錢的希望呢？

如祺出行的業(yè)務(wù)板塊主要有三個(gè)——一是占絕對(duì)大頭的出行服務(wù)，二是車隊(duì)管理及服務(wù)，三是技術(shù)服務(wù)。后兩者占比不到20%，因此要解決盈利的難題，還是要從其核心業(yè)務(wù)網(wǎng)約車入手。

一開(kāi)始，如祺出行的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)就是“高舉高打”的，不同于滴滴的司機(jī)帶車加盟模式，如祺出行從2019年創(chuàng)立時(shí)就采用了自營(yíng)司機(jī)模式：自己招募司機(jī)，公司“發(fā)”車，甚至給司機(jī)繳納五險(xiǎn)一金。

理論上講，網(wǎng)約車自營(yíng)模式對(duì)于司機(jī)的管理更為統(tǒng)一、規(guī)范，品質(zhì)和服務(wù)水平較高，這也成了如祺出行的一個(gè)顯著標(biāo)簽。在全國(guó)網(wǎng)約車平臺(tái)的合規(guī)率評(píng)比中，如祺多次排在第一名。在如祺出行官網(wǎng)上可以發(fā)現(xiàn)，它頗為重視、也拿下了一定政企客戶的B端用車服務(wù)。

后來(lái)，隨著公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，如祺出行采用了運(yùn)力加盟商入駐和自營(yíng)司機(jī)并行的模式，自帶車司機(jī)可以通過(guò)運(yùn)力加盟商進(jìn)入如祺出行。擴(kuò)大加盟商的比例，可以幫助如祺減少一定的司機(jī)人力成本，同時(shí)實(shí)現(xiàn)運(yùn)力的擴(kuò)容。

如祺出行平臺(tái)也可以打其他平臺(tái)的車

而在開(kāi)源上，如祺出行可以利用好深耕大灣區(qū)政企客戶的優(yōu)勢(shì)，將自營(yíng)的高品質(zhì)司機(jī)資源用在服務(wù)大客戶上，實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值。服務(wù)B端客戶的另一個(gè)好處是，客戶直接與平臺(tái)結(jié)算，可以繞過(guò)其他平臺(tái)抽取的“過(guò)路費(fèi)”，有助于減少這筆支出的增速。

目前看來(lái)，如祺出行的整體虧損并未明顯縮減，但平均單價(jià)的虧損已經(jīng)大幅減少，這是一個(gè)好兆頭。

03 出行第一股，還是科技出行第一股？

種種跡象表明，如祺出行并不甘心做一個(gè)拉人載客的網(wǎng)約車公司，智能駕駛才是它的星辰大海。

2022年，智能駕駛公司“小馬智行”參與了對(duì)如祺出行的融資，目前小馬智行持股5%左右，是如祺出行的前五大股東之一。

在投資如祺出行之后，小馬智行開(kāi)始與其共建無(wú)人駕駛車隊(duì)，引入類似百度蘿卜快跑的Robotaxi服務(wù)。頂著小馬智行Logo的測(cè)試車輛，越來(lái)越多地出現(xiàn)在了廣州街頭。

除了與小馬智行的合作，一些國(guó)內(nèi)主流智能駕駛企業(yè)如文遠(yuǎn)知行、輕舟智航等企業(yè)都與如祺出行有合作。也就是說(shuō)，如祺出行成了這些智能駕駛企業(yè)用來(lái)測(cè)試的“試驗(yàn)田”。招股書(shū)中也披露，如祺出行一個(gè)App不僅可以打有人車，還可以選擇無(wú)人駕駛的Robotaxi“嘗鮮”，是全球首個(gè)既可以提供自營(yíng)網(wǎng)約車服務(wù)又可以提供Robotaxi的出行平臺(tái)。

“傍”上了L4級(jí)別的智能駕駛產(chǎn)業(yè)，原本平平無(wú)奇的出行業(yè)務(wù)的想象空間一下子就大了起來(lái)。相比“出行第一股”，“出行科技第一股”乃至“Robotaxi第一股”，對(duì)于企業(yè)的誘惑力顯然不一樣。

從招股書(shū)中就能發(fā)現(xiàn)，如祺出行用了相當(dāng)大的篇幅，去解釋Robotaxi的前景，并判斷，到2026年，Robotaxi平均每公里的成本將和人工駕駛成本齊平，之后將低于人工駕駛成本；到2030年，Robotaxi在中國(guó)智慧出行的滲透率將達(dá)31.8%，2035年將達(dá)69.3%。

招股書(shū)還披露，此次IPO募集資金中的40%，將用于自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)研發(fā)活動(dòng)。相比其他網(wǎng)約車公司，從這一層面上看，如祺出行的科技含量更多一些。

2023年的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，有一筆約1%的“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”，數(shù)目雖小，但這是如祺出行從智能駕駛產(chǎn)業(yè)中賺到的，其中包括人工智能數(shù)據(jù)及模型解決方案和高精地圖等。

問(wèn)題在于，L4級(jí)級(jí)別的智能駕駛落地，顯然不如招股書(shū)中所言的那樣觸手可及。不少智能駕駛業(yè)內(nèi)人士都對(duì)刺猬公社表達(dá)過(guò)同一個(gè)觀點(diǎn)：

技術(shù)發(fā)展上已經(jīng)不存在無(wú)法解決的難題，問(wèn)題是現(xiàn)行政策還對(duì)L4級(jí)別的智能駕駛有著較多限制，畢竟真實(shí)世界的駕駛環(huán)境更復(fù)雜，需要考慮的因素也更多，確保安全才是首選項(xiàng)。因此，L4級(jí)別的Robotaxi在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍然是一個(gè)“櫥窗技術(shù)”，基本只可有限體驗(yàn)，距離商業(yè)化和降低駕駛成本還有很多障礙等待跨越。2026年大規(guī)模落地Robotaxi的預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)，還要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

如祺出行的大本營(yíng)廣州，是中國(guó)首個(gè)組織開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車與智慧城市協(xié)同發(fā)展成果推廣活動(dòng)的城市。倘若對(duì)于Robotaxi的政策有變，或許一切仍有可能。

而放到整個(gè)網(wǎng)約車行業(yè)來(lái)看，如祺出行這次沖擊IPO，也意味著中國(guó)的網(wǎng)約車行業(yè)在低調(diào)甚久之后，終于有人要站出來(lái)，講述這些飛馳在路上的故事。